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rtt娱乐平台网址 国海固收研究:流动性有所收紧 长债收益率下行

发布时间:2020-01-08 17:55:19 人气:1451

rtt娱乐平台网址 国海固收研究:流动性有所收紧 长债收益率下行

rtt娱乐平台网址,投资要点

本周流动性跟踪  本周央行再次投放MLF,操作利率3.25%,与上期持平。周内央行仍无逆回购操作,银行间资金利率全线上行,流动性有所收紧。截至本周五(11月15日),相较于上周五(11月8日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行82.97BP,R007上行49.31BP,R014上行39.36BP。存款类质押式回购利率方面,DR001上行81.08BP,DR007上行31.60BP,DR014上行38.41BP。SHIBOR利率全线上行。11月15日,SHIBOR隔夜为2.6930%,上行79.10BP;1月期SHIBOR报收2.7880%,上行2.90BP,3月期SHIBOR报收3.0200%,上行6.70BP。同业存单净融资额较上周减少。本周,同业存单总发行量为4693.30亿元,总偿还量为4387.04亿元,净融资额为306.26亿元,净融资额较上周减少2504.6亿元。

本周一二级市场  一级市场方面,利率债净融资额减少。本周一级市场共发行21利率债,实际发行总额为2039.90亿元,较上周减少544.28亿元;总偿还量为1262.68亿元,较上周减少140.27亿元;净融资额为777.22亿元,较上周减少404.01亿元。中短期非国开债招标情况较好,多支债投标倍数接近5倍。二级市场方面,中长期国债收益率下行,国开债利率全线下行。截至本周五(11月15日),1年期国债收益率为2.6877%,较上周五上行2.98BP;10年期国债收益率报3.2355%,下行4.10BP;1年期国开债收益率报2.7799%,下行0.05BP;10年期国开债收益率报3.6205%,下行8.49BP。

风险提示    银行间信用风险,通胀超预期。

1、流动性跟踪

 1.1、 公开市场操作

本周央行再次投放MLF,操作利率保持不变。本周五(11月15日),央行公开市场开展2000亿元1年期MLF操作,操作利率3.25%,与上期持平。同时,省域内城商行第二次定向降准落地,释放长期资金约400亿元。周内无MLF到期,资金净投放2000亿元。周内央行仍无逆回购操作。下周预计无逆回购到期,无MLF到期。

1.2、 货币市场利率银行间资金利率全线大幅上行。截至本周五(11月15日),相较于上周五(11月8日,下同),银行间质押式回购利率方面,R001上行82.97BP,R007上行49.31BP,R014上行39.36BP。存款类质押式回购利率方面,DR001上行81.08BP,DR007上行31.60BP,DR014上行38.41BP。SHIBOR利率全线上行。11月15日,SHIBOR隔夜为2.6930%,上行79.10BP;SHIBOR1周为2.7370%上行16.70BP;1月期SHIBOR报收2.7880%,上行2.90BP,3月期SHIBOR报收3.0200%,上行6.70BP。

1.3、 同业存单发行同业存单净融资额较上周减少。本周,同业存单总发行量为4693.30亿元,总偿还量为4387.04亿元,净融资额为306.26亿元,净融资额较上周减少2504.6亿元。同业存单各期限发行利率涨跌不一。截至11月15日,1月期品种发行利率为2.8663%,较上周五下行5.20BP;3月期品种利率为3.4452%,上行1.28BP;6月期品种利率为3.5286%,下行4.92BP。

1.4、 实体经济流动性票据直贴利率继续下降。根据最新数据,截至11月5日,长三角地区6个月的票据直贴利率为2.30%,较上一期最新数据10月25日相比,下行10.00BP。

1.5、 一周监管动态

2、 利率债

2.1、 一级市场发行及中标利率债净融资额减少。本周一级市场共发行21利率债,实际发行总额为2039.90亿元,较上周减少544.28亿元;总偿还量为1262.68亿元,较上周减少140.27亿元;净融资额为777.22亿元,较上周减少404.01亿元。

2.2、 利率债到期收益率中长期国债收益率下行。截至本周五(11月15日),1年期国债收益率为2.6877%,较上周五上行2.98BP;3年期国债收益率为2.8881%,下行0.78BP;5年期国债收益率报3.0517%,下行1.39BP;7年期国债收益率报3.2141%,下行3.68BP;10年期国债收益率报3.2355%,下行4.10BP国开债利率全线下行。截至本周五(11月15日),1年期国开债收益率报2.7799%,较上周五下行0.05BP;3年期国开债收益率报3.1660%,下行3.04BP;5年期国开债收益率报3.5393%,下行6.52BP;7年期国开债收益率报3.7049%,下行7.33BP;10年期国开债收益率报3.6205%,下行8.49BP。

2.3、 利率债利差各期限利差全线下行。截至本周五(11月15日),与上周五相比,10Y-1Y利差收窄7.08BP,10Y-5Y利差收窄2.71BP,10Y-7Y利差收窄0.42BP。

国开债不同期限隐含税率均下行。本周五(11月15日),5年期国债、国开债利差为48.76BP,5年期国开债隐含税率收窄1.17个百分点。10年期国债、国开债利差为38.50BP,10年期国开债隐含税率收窄0.94个百分点

3、 海外债市跟踪

美国国债收益率全线下行。本周五(11月15日),2年期美债收益率为1.61%,较上周五下行7BP;10年期美债收益率为1.84%,较上周五下行10BP;10年期美债与2年期美债利差为23BP,较上周下行3BP。德国、日本10年期国债收益率小幅下行。本周四(11月14日),德国10年期国债收益率为-0.33%,较上周五下行7BP;日本10年期国债收益率为-0.067%,下行0.9BP。

4、 通胀跟踪

蔬菜价格下跌。本周五(11月15日),农业部菜篮子批发价格指数收于119.42,较上周五下跌1.55%;山东蔬菜批发价格指数收于103.02,较上周五下跌1.82%。生猪价格、猪肉价格继续下跌。本周五(11月15日),22个省市生猪平均价为35.72元/千克,较上周五下跌10.07%。猪肉平均价为52.15元/千克,下跌3.66%。

商品价格指数走势平稳,石油期货价继续上涨。本周五(11月15日),南华工业品价格报2215.80点,较上周五上涨0.05%;RJ/CRB商品价格指数收于181.06点,下跌0.11%;布伦特原油期货和WTI期货结算价分别报63.30美元和57.72美元,较上周五分别上涨1.26%和0.84%。

5、 下周重要经济数据和事件

6、风险提示

银行间信用风险,通胀超预期。

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